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瑞银降中升评级至中性 股价反映利好因素

2020-07-24

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瑞银  中升控股(00881)

评级:买入 --> 中性

目标价:25.3元->26.6元(较前收市价25.8元有3.1%潜在升幅)

瑞银发表报告,认为中升控股股价已反映若干利好因素,最新把投资评级由「买入」降至「中性」,目标价则调高半成至26.6元。

瑞银认为中升股价已反映未来三年盈利有20%以上增长,雷克萨斯(Lexus)强劲的零售价格及销售表现,以及奔驰(Mercedes)的零售价提高好过市场预期;股价年初至今已升逾六成,相当于2020年预测市盈率9.3倍,相信估值已合理。

该行预期中升2019至2021年新车毛利率介乎3%至3.1%,主要由雷克萨斯所支撑,认为Tesla在内地生产对雷克萨斯及宝马等豪华车品牌影响不大。不过另方面,瑞银认为奔驰有下行风险,主要是产品周期正旧化,零售折扣正扩阔。

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